The annual financial statements approved by the Board of Vilmorin Clause & Cie for the fiscal year ending on June 30th 2004 show a consolidated net income of 31.6 million euros, the Group share of which is 30.2 million euros.

COMMENTS ON 2003-2004 ANNUAL STATEMENTS

After a fiscal year for 2002-2003 showing sustained growth in its business activities and a strong increase in its profitability, for its fiscal year 2003-2004 Vilmorin Clause & Cie has once again performed well both in sales and profits.

During the year, the main variations in consolidation scope concerned the majority stake acquired in July 2003 of the Israeli company Hazera Genetics, and the acquisition, in January 2004, of the German company Carl Sperling & Co.

Consolidated sales reached 492.2 million euros on June 30th 2004, up 13.3% compared with the previous year. With comparable data, after restatement for variations in scope and exchange rates, the increase amounts to 3.7%.

Taking into account the destruction of inventory covered by reserves, the commercial margin reached 67.5%,  edging up 0.2 point in relation to 2002-2003. This figure confirms the trend of previous years, showing that Vilmorin Clause & Cie has the capacity to develop regular profitable organic growth throughout its business.

Research expenditure for 2003-2004 stood at 34.7 million euros and now represents 12.8% of sales made in the Professional Division.

The consolidated operating income rose by 9.3% compared to the previous year, reaching
50.7 million euros, recording an operating margin of 10.3 % with current data.

Implementation of an integrated information system (ERP) in the Professional Division has enabled Vilmorin Clause & Cie to fully harmonize the application of stock valuing methods 2003-2004 between the different subsidiaries concerned.

If adjusted for the impact of this non-recurring operation, the operating margin would have reached almost 11%.

The financial income shows a net expense of 2.6 million euros as opposed to 5.3 million euros in 2002-2003. The extraordinary income showed a break-even position as June 30th 2004.

Finally, the net margin reached 6.4% of consolidated sales compared to 5.6% on June 30th 2003.

Moreover, on June 30th 2004, the balance sheet structure once again shows a significant reduction of working capital needs, and was not unduly affected by any external growth operations finalized during the year.

Thus, net of cash and bank, and restated for securitization operations, total net indebtedness remains stable at 59.1 million euros compared with 57.3 million euros on June 30th 2003 and now represents only 19 % of net equity.

DIVIDEND

The Board of Vilmorin Clause & Cie has decided to propose to the Annual General Meeting of Shareholders a net dividend of 4.60 euros, i.e. a total dividend, French tax credit included, of 6.90 euros. This dividend corresponds to a pay-out rate of 48.6% and to a total return of 5.1% on the basis of the average quotation of September 2004. It will be paid as of December 21st next.

OUTLOOK

Over and above the initially set objectives, the fiscal year for 2003-2004 was characterized by sustained organic growth in the Professional Division and overall confirmation of the performances of the Home Garden Division, along with the successful integration of the recently integrated companies of Hazera Genetics and Sperling.

Through the strength of the balanced development of its two business divisions and their complementary nature, Vilmorin Clause & Cie has the opportunity to reinforce its position a world leader, both in the Home Garden and Professional markets, and provide perspectives for regular sustainable growth.

For the 2004-2005 fiscal year, Vilmorin Clause & Cie has set the objective of expanding business activities and profitability following the trend of previous years.

World leader at the cutting edge of innovation, Vilmorin Clause & Cie has been creating, producing and marketing vegetable seeds for vegetable production markets and outdoor leisure for 260 years. Its strategy and growth perspectives combined with a responsible view of its development, make its stock an efficient and high-profit security.

Annual results in PDF format: http://www.vilmorinclause.com/vccie/admin/pdf/pdf_187666831.pdf

Résultats annuels 2003-2004: croissance de 29 % du résultat net consolidé

Les comptes annuels arrêtés par le Conseil d’Administration de Vilmorin Clause & Cie pour l’exercice clos le 30.06.2004 font apparaître un résultat net consolidé de 31,6 millions d’euros, dont une part du Groupe à 30,2 millions d’euros.

COMMENTAIRES SUR LES COMPTES ANNUELS 2003-2004

Après un exercice 2002-2003 qui avait enregistré une croissance soutenue de ses activités et une forte progression de sa profitabilité, Vilmorin Clause & Cie affiche, de nouveau, pour l’exercice 2003-2004, de solides performances en chiffre d’affaires et en résultats.

Au cours de cet exercice, les principales variations de périmètre ont concerné la prise de contrôle majoritaire, en juillet 2003, de la société israélienne Hazera Genetics, ainsi que l’acquisition, en janvier 2004, de la société allemande Carl Sperling & Co.

Le chiffre d’affaires consolidé s’élève au 30.06.2004 à 492,2 millions d’euros, en progression de 13,3 % par rapport à l’exercice précédent.

A données comparables, après correction des variations de périmètre et à taux de change constants, cette progression est de +3,7 %.

Après retraitement des destructions de stocks couvertes par des provisions, la marge commerciale s’établit à 67,5 %, en augmentation de 0,2 point par rapport à 2002-2003.

Dans la tendance des exercices précédents, elle démontre la capacité de Vilmorin Clause & Cie à développer régulièrement une croissance organique rentable de l’ensemble des activités.

L’effort de recherche engagé en 2003-2004 s’élève à 34,7 millions d’euros et représente désormais 12,8 % du chiffre d’affaires réalisé dans la Branche Professionnelle.

En progression de 9,3 % par rapport à l’exercice précédent, le résultat d’exploitation consolidé est de 50,7 millions d’euros et permet de dégager une marge opérationnelle de 10,3 % à données courantes.

La mise en place, au sein de la Branche Professionnelle d’un système d’information intégré a conduit à harmoniser totalement en 2003-2004, entre les différentes sociétés concernées, l’application des méthodes de valorisation de stocks retenues par Vilmorin Clause & Cie.

Corrigée de l’impact de cette opération, à caractère non récurrent, la marge opérationnelle se serait établie à près de 11 %.

Le résultat financier ressort à une charge nette de 2,6 millions d’euros contre 5,3 millions d’euros en 2002-2003. Le résultat exceptionnel est au 30.06.2004 à l’équilibre.

Enfin, la marge nette s’établit à 6,4 % du chiffre d’affaires consolidé contre 5,6 % au 30.06.2003.

Par ailleurs, la structure bilantielle au 30.06.2004 est de nouveau caractérisée par une sensible réduction du besoin en fonds de roulement et n’est pas affectée significativement par les opérations de croissance externe réalisées en cours d’exercice.

Ainsi, net des disponibilités et retraité des opérations de titrisation de créances, l’endettement net total reste stable à 59,1 millions d’euros contre 57,3 millions d’euros au 30.06.2003 et ne représente désormais que 19 % des capitaux propres.

DIVIDENDE

Le Conseil d’Administration de Vilmorin Clause & Cie a décidé de proposer à l’Assemblée Générale des Actionnaires un dividende net de 4,60 euros, soit un dividende brut avoir fiscal compris de 6,90 euros. Ce dividende correspond à un taux de pay-out de 48,6 % et à un rendement global de 5,1 % sur la base du cours moyen de septembre 2004. Il sera mis en paiement le 21 décembre prochain.

PERSPECTIVES

Au-delà de l’objectif initialement fixé, l’exercice 2003-2004 aura été marqué par une croissance organique soutenue dans la Branche Professionnelle, une confirmation globale des performances de la Branche Grand Public ainsi que par l’intégration réussie des sociétés nouvellement contrôlées, Hazera Genetics et Sperling.

S’appuyant sur un développement équilibré de ses deux branches d’activités et sur leur complémentarité, Vilmorin Clause & Cie est ainsi en mesure de conforter sa position de leader mondial, tant en Grand Public qu’en Professionnel et d’offrir durablement des perspectives de croissance régulière.

Pour l’exercice 2004-2005, Vilmorin Clause & Cie s’est donnée comme objectif d’assurer une croissance de ses activités et de sa profitabilité dans la moyenne des derniers exercices.

Leader mondial, à la pointe de l’innovation, Vilmorin Clause & Cie crée, produit et commercialise depuis 260 ans des variétés de semences potagères destinées aux marchés de la production légumière et des loisirs du jardinage. Sa stratégie et ses perspectives de croissance, conjuguées à une vision responsable de son
développement, font de son titre une valeur performante et à haut rendement.

Résultats annuels en format PDF: http://www.vilmorinclause.com/vccie/admin/pdf/pdf_1814160492.pdf